[摘要] 正让房企严重依赖银行融资的格局发生改变。近期住建部政策研究中心与高和资本联合展开的民间资本调研发现，房地产开发企业的融资结构正悄然发生变化，直接融资已成为房地产开发企业重要的资金来源，占比由2004年的30%上升至2012年的40.5%，资金总额在8年间增长高达6.5倍。
经过漫长的上升期之后，香港的房价终于在调控的高压下急转直下。先是在3月份出现微跌，紧接着4月份跌幅从0.1%扩大到0.7%。此前，香港特区政府公布的数据显示，楼价在过去四年累计上升达到128%。而如今，香港政府对于楼市的长期狙击终于起到了一定的效果。
香港楼市从1997年开始进入下跌通道，触底回升后，涨幅惊人，今年一季度时楼价已经比1997年高峰时期高出38%。而这段时间，恰好是全球经济触底回升，量化宽松的浪潮席卷全球的时间。香港一介弹丸之地，本就对楼市需求旺盛，又作为贸易和资金的“自由港”，面对热钱大举涌入，楼价难以独善其身。
收紧住宅按揭贷款、对于住宅买卖加征印花税，这是香港政府对楼市调控最初的招数。此后，面对着依然疯涨的市场，去年年底，政府开始“快准狠”的调控，先加码印花税至20%，同时对港外人士购买香港房产再统一征收15%的买家印花税，而今年2月，买卖印花税全面翻番，成为压垮骆驼的最后一根“稻草”。按此计算，若是非港人在香港短炒房屋，成本可能达到房价的40%以上，获得的成效立竿见影——非本地买家购买住宅占比直线下降至总成交量的1.7%，短线投资需求匿迹。
香港政府还在土地供应上做了一些改变。近期香港政府推出的首批附有“港人港地”条款的两幅地皮获得市场空前追捧，截标时共收到29份标书。而今年2月，港府宣布取消实行了14年的由开发商采取主动的“勾地”制度，由政府每个季度公布土地供应量并公开招标，以增加土地的供应。这一切或将在源头上缓解香港楼市的供需紧张。
这些措施都似曾相识。我们的房产税已经提出多年，却始终停留在两个城市“试点”的阶段。而行政干预、限购限价更是屡屡“上有政策，下有对策”。在热钱的眼里，只要楼市有上涨预期，就还是一块“香饽饽”，就会拼命往里涌，抬高资产价格。要想破解，或许只能学习香港——一方面切实保障低收入者的住房需求，一方面“快准狠”的差别化地增加投资成本，限制住短期需求，再真真切切从源头做好供应，缓解供需不均衡。
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